Une marge de crédit sur placements permet d’emprunter de l’argent en utilisant un portefeuille de placements admissibles comme garantie. L’investisseur demeure propriétaire de ses placements, qui restent investis pendant que la marge est utilisée.

Vous avez accumulé un portefeuille de placements, mais avez besoin de liquidités pour réaliser un projet?

Plutôt que de vendre vos investissements, il est possible, dans certaines situations, d’emprunter sur vos placements.

La marge de crédit sur placements, aussi appelée marge de crédit sur portefeuille, permet d’utiliser certains investissements comme garantie afin d’obtenir du financement, tout en demeurant propriétaire de vos placements.

Votre capital reste investi et vous pouvez ainsi accéder à une partie de sa valeur tout en conservant son potentiel de croissance.

Les liquidités obtenues peuvent ensuite servir à différents projets selon votre situation : investissement, projet immobilier, besoins d’entreprise ou autres objectifs financiers.

Comme toute stratégie utilisant un effet de levier financier, elle doit toutefois être structurée avec prudence.

Comment fonctionne une marge de crédit sur placements?

Le principe est simple : vos placements admissibles servent de garantie auprès de l’institution financière.

Selon la composition du portefeuille, la capacité d’emprunt peut atteindre :

• 75 % de la valeur d’un portefeuille composé à 100 % de FNB d’actions admissibles;

• 95 % de la valeur de certains portefeuilles composés à 100 % de placements à revenu garanti admissibles.

Pour un particulier, les comptes admissibles peuvent notamment être le CELI et le compte non enregistré (NE).

Pour une société incorporée, certains comptes non enregistrés corporatifs (NE) peuvent également être admissibles.

Le client demeure propriétaire de ses placements pendant toute la durée de la stratégie. Ceux-ci servent de garantie auprès de l’institution financière.

Les critères d’admissibilité, les ratios et les conditions doivent être confirmés selon l’institution, le produit et les placements sélectionnés.

Le principal risque à comprendre : l’appel de marge

Comme toute stratégie utilisant des placements comme garantie, il existe un risque important à comprendre : l’appel de marge.

Un appel de marge peut survenir lorsque la valeur de votre portefeuille diminue au point où le montant emprunté représente un ratio de 85 % entre la somme réellement empruntée et la valeur actuelle de votre portefeuille.

Prenons un portefeuille de 100 000 $ et un montant emprunté de 75 000 $.

Le seuil d’appel de marge serait atteint lorsque le portefeuille descend à environ :

75 000 $ ÷ 85 % = 88 235 $

Cela représente une baisse d’environ 11,8 % du portefeuille.

Le montant réellement emprunté influence donc directement le coussin disponible :

Montant emprunté	Valeur du portefeuille au seuil de 85 %	Baisse possible sur 100 000 $
75 000 $	88 235 $	-11,8 %
60 000 $	70 588 $	-29,4 %
50 000 $	58 824 $	-41,2 %

Ainsi, sur le même portefeuille de 100 000 $, emprunter 50 000 $ plutôt que 75 000 $ fait passer le coussin avant le seuil d’appel de marge d’environ 12 % à plus de 41 %.

À retenir

Sur un portefeuille initial de 100 000 $, passer de 75 000 $ à 50 000 $ empruntés fait passer le coussin théorique avant le seuil de 85 % d’environ 12 % à plus de 41 %.

La capacité maximale d’emprunt est donc une limite, pas nécessairement une cible.

Que se passe-t-il si le seuil est atteint?

Un appel de marge ne signifie pas nécessairement que vos placements seront automatiquement vendus.

L’institution financière peut demander de rétablir le compte au niveau minimal requis, notamment en injectant de nouveaux capitaux dans le compte d’investissement ou en réduisant le solde de la marge.

Selon l’institution, le produit et les modalités du contrat, un délai peut parfois être accordé pour corriger la situation. Ce délai n’est toutefois pas garanti.

C’est pourquoi la gestion du risque doit faire partie de la stratégie avant même sa mise en place.

5 façons de réduire le risque d’appel de marge

1. Emprunter le montant adéquat

Avoir accès au maximum de la marge ne signifie pas qu’il soit nécessaire de l’utiliser entièrement.

Le montant emprunté devrait être déterminé selon les objectifs du client, sa situation financière, son horizon de placement et le coussin de sécurité souhaité.

Il ne s’agit donc pas nécessairement d’emprunter le moins possible, mais d’emprunter le montant adéquat pour atteindre l’objectif tout en conservant une marge de sécurité appropriée.

2. Contrôler la volatilité du portefeuille

Les premières années sont particulièrement importantes puisque le portefeuille n’a pas encore eu le temps d’accumuler un coussin grâce à sa croissance potentielle.

Une façon de gérer ce risque consiste à réduire temporairement la pondération en actions du portefeuille afin de diminuer son exposition aux fluctuations boursières importantes.

Avec le temps, si le portefeuille progresse et qu’un coussin de sécurité suffisant se crée, la pondération en actions peut être réévaluée et potentiellement augmentée selon le profil de l’investisseur et les conditions de marché.

La composition du portefeuille peut donc évoluer avec la stratégie.

3. Avoir une stratégie d’investissement adaptée

La façon d’investir le capital est tout aussi importante que le montant emprunté.

Plutôt que d’investir automatiquement 100 % du capital en une seule fois, la stratégie peut prévoir un déploiement progressif.

L’objectif est d’analyser les différents secteurs d’investissement, leurs valorisations et les points d’entrée potentiels, puis de déployer progressivement le capital selon les occasions identifiées.

Cette approche vise à mieux gérer le risque lié au moment d’entrée sur les marchés, tout en conservant de la flexibilité pour profiter de nouvelles occasions.

Il ne s’agit pas de prétendre pouvoir prédire les marchés, mais plutôt d’adopter une stratégie réfléchie et progressive plutôt qu’un portefeuille préfabriqué investi à 100 % dès le premier jour.

4. Prévoir un plan de remboursement

La marge offre également une grande flexibilité en matière de remboursement.

Selon les modalités du produit, le paiement prévu peut être constitué uniquement des intérêts, tandis que le capital emprunté peut être remboursé progressivement selon l’horizon choisi.

Chaque remboursement produit alors un effet important :

La dette diminue → le ratio diminue → le coussin avant l’appel de marge augmente.

Reprenons notre portefeuille de 100 000 $ avec 75 000 $ empruntés.

Au départ, le seuil d’appel de marge se situe à environ :

75 000 $ ÷ 85 % = 88 235 $

Si le client rembourse progressivement 15 000 $ et ramène sa dette à 60 000 $, ce seuil descend à environ :

60 000 $ ÷ 85 % = 70 588 $

Le remboursement progressif permet donc de construire un coussin de sécurité même si le portefeuille n’augmente pas de valeur.

Le coussin de sécurité peut se construire des deux côtés : par la croissance du portefeuille et par la diminution progressive de la dette.

5. Avoir un plan de match avant d’en avoir besoin

Même avec toutes ces précautions, il faut envisager le scénario où les marchés connaissent une correction importante.

Nous cherchons idéalement à identifier trois lignes de défense dès le départ :

Flux de trésorerie mensuel — Une capacité d’épargne permettant d’injecter progressivement de nouveaux capitaux dans le compte.

Crédit disponible — Une source de financement indépendante accessible au besoin, comme une marge de crédit hypothécaire.

Liquidités existantes — De l’argent ou des actifs liquides déjà disponibles pouvant être rapidement injectés dans le compte ou utilisés pour réduire l’endettement.

Ces solutions n’ont pas nécessairement à être utilisées. L’important est de savoir quelles options sont disponibles avant d’en avoir besoin.

Le meilleur moment pour construire un plan en cas d’appel de marge n’est pas lorsque les marchés viennent de chuter.

C’est avant même de mettre la stratégie en place.

À qui s’adresse une marge de crédit sur placements?

La marge de crédit sur placements ne convient pas à tous les investisseurs.

Elle s’adresse principalement aux investisseurs ayant une tolérance au risque élevée, qui comprennent les fluctuations des marchés et sont capables de maintenir leur stratégie pendant des périodes de volatilité importante.

Elle peut également convenir aux personnes qui comprennent et sont à l’aise avec l’effet de levier, c’est-à-dire le fait de contracter une dette dans le but d’accélérer la croissance de leur patrimoine.

L’investisseur doit également disposer d’une situation financière suffisamment solide pour supporter les intérêts, une hausse éventuelle des taux et une correction importante des marchés sans compromettre ses besoins financiers courants.

L’effet de levier peut augmenter le potentiel de croissance, mais il peut également amplifier les pertes.

C’est pourquoi la capacité financière, la tolérance au risque, l’horizon de placement et les solutions de secours doivent être analysés avant de mettre cette stratégie en place.

Une alternative à l’Infinite Banking

Cette stratégie peut également représenter une alternative au concept d’Infinite Banking : plutôt que d’utiliser la valeur d’une assurance vie comme garantie, elle utilise directement vos placements, sans coût d’assurance associé à la stratégie et sans limiter le potentiel de rendement du portefeuille aux mécanismes d’une police d’assurance participante.

Est-ce qu’une marge de crédit sur placements apparaît au bureau de crédit?

Cela dépend du produit et de l’institution financière.

Certaines marges garanties par des placements peuvent ne pas être déclarées de la même façon qu’une marge de crédit personnelle conventionnelle.

Il est donc important de valider les pratiques de déclaration de l’institution financière avant de considérer cet élément dans une stratégie de financement.

Une stratégie pensée pour les bonnes… et les mauvaises années

Une marge de crédit sur placements permet d’accéder à une partie de la valeur accumulée dans un portefeuille sans nécessairement vendre ses investissements.

Mais la stratégie ne consiste pas simplement à obtenir le maximum de financement disponible.

Elle repose sur plusieurs éléments qui travaillent ensemble :

le montant emprunté, la construction du portefeuille, la gestion de la volatilité, le remboursement progressif de la dette et un plan de secours établi à l’avance.

Chez DBA Services Financiers, notre approche consiste à réfléchir à deux scénarios dès le départ :

Comment profiter intelligemment de la stratégie lorsque les marchés évoluent favorablement?

Et surtout :

Quel est notre plan de match si les marchés connaissent une correction importante?

Parce qu’une bonne stratégie financière ne devrait pas seulement être conçue pour fonctionner lorsque tout va bien.

Simulez votre stratégie

Vous souhaitez voir concrètement comment le montant emprunté, la valeur de votre portefeuille et une variation des marchés pourraient influencer votre marge de sécurité?

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Est-ce que cette stratégie pourrait s’appliquer à votre situation?

Notre équipe peut analyser votre portefeuille, votre capacité financière, votre tolérance au risque et vos objectifs afin de déterminer si une marge de crédit sur placements pourrait être appropriée pour vous.

Parlez à un conseiller de DBA Services Financiers pour obtenir une analyse personnalisée.

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Les renseignements présentés dans cet article sont fournis à titre informatif et éducatif seulement et ne constituent pas une recommandation financière, fiscale ou juridique. L’utilisation du crédit et de l’effet de levier comporte des risques, notamment la possibilité d’amplifier les pertes. Les ratios de financement, les taux, les placements admissibles, les exigences de garantie et les autres conditions peuvent varier selon l’institution financière, le produit et la situation du client.